2012年LED业界上空始终徘徊着末日预言的幽灵，没人敢轻易乐观……10月一结束，LED企业纷纷公布了第三季度财务报表，实实在在的数据倒让人们感受到了大多数人的失落。面对即将走向尾声的2012，在年关冲刺阶段，LED能否疯狂再战，浴火重生?

　　【失落三季报】

2012年行业其实不乏利好消息：电价日益高涨，禁产禁售白炽灯政策驱动，中国LED照明市场蓬勃发展期，国务院安排了22亿元补贴资金，10月1日实施淘汰白炽灯计划表……但是，三季度结束之时，业界交出怎样的成绩单?

十月底，号称“行业内生产线规模最大”的联建光电，7月-9月，公司营业收入1.4亿元，同比微增2.52%，但净利润下滑达到30.2%，而公司前9个月利润下滑幅度为25.99%。公司对此回应是，报告期内国内外宏观经济复杂，市场竞争加剧，公司受此影响收入增长放缓，毛利率略有下降。

利润下降并非联建光电一家，乾照光电第三季度净利润下滑45.91%，营业收入则下滑13.14%。乾照光电证券部解释说，从去年的第三季度开始，LED行业出现拐点，到第四季度就开始下滑，一直到目前，LED行业并没有走出低谷。

有相关人士认为这是行业的问题。并不是哪一家公司经营问题。同为LED芯片生产企业的华灿光电，脸色更难看。10月22日，华灿光电发布2012第三季度报告。第三季度该公司营业总收入约为7103万元，同比下降40.61%;归属上市公司股东净利润约为500万元，同比下降76.73%。

华灿光电在报告中称，上半年影响业绩的不利因素在三季度依然存在，市场维持激烈的竞争状态，公司经营数据同比去年仍有显著下降。而公司证券部人士透露，业绩不佳的原因是公司在三季度基本没有收到政府补贴。

公司公布2012年三季报。2012年1-9月公司实现营业收入23.53亿元，同比增长101%。其中，公司3季度单季度实现收入9.82亿元，同比增长118%，实现净利润2.01亿元，同比增长59%;实现扣非净利润为1.02亿元，同比下滑12%，环比2季度大幅下滑44.2%，受太阳能业务影响，3季度公司单季度收入创新高，但净利润低于预期。

三季度公司盈利能力持续下滑。前三季度公司的综合毛利率为26.9%，较去年同期大幅下滑13.51个百分点，我们认为主要是产品价格的下跌及太阳能业务的刚刚投产导致。从单季度来看，2季度公司毛利率还维持在31.2%，而3季度公司毛利率仅为18.79%，同比大幅下滑26.89个百分点，环比2季度也下滑了12.4个百分点，盈利能力再次出现下滑。1-9月公司期间费用率为9.2%，较去年同期下降1.69个百分点，较去年同期公司费用率略有下降。

LED外延厂晶元光电公布季报，同样受累于转投资亏损，使得前三季的税后纯损858万元(新台币，下同)，每股亏损0.01元，但由于晶电跌破净值，外资昨天大买3,227张，占昨天成交量的三分之一，晶电股价逆势上扬。

三安光电发布2012年三季报：实现营业收入23.5亿元，同比增长101%;实现营业利润4.32亿元，同比增长26%;归属于上市公司股东净利润6.67亿元，同比增长14%，对应EPS为0.46元。

有证券公司经营分析，营业收入保持快速增长，但LED路灯确认低于预期：公司三季度实现销售收入9.8亿元，同比增长118%，环比增长14%，三季度销售进一步增长的主要原因是聚光光伏产品实现销售约2.3亿元，而LED芯片销售约为6.3亿元，基本保持稳定的增长，而LED路灯收入确认低于预期使得利润增速放缓。

4季度收入增速将进一步提升：公司目前110台左右MOCVD设备稳定量产中。公司三季度LED路灯产品销售低于预期，而根据合同公司2012年约有6.4亿的路灯产品执行销售，同时50MW聚光光伏产品将在年内确认销售，因此我们预计公司4季度公司的收入确认将进一步提速。

当然，逆市之中也有好选手。澳洋顺昌，前3季度净利润同比增长7.67%。前3季度，公司实现营业利润1.25亿元、利润总额1.46亿元，分别同比增长-7.69%、7.36%和7.67%。基本每股收益为0.23元。

而勤上光电2012年前三季度实现营收5.9亿元，净利0.92亿元，同比增长21%。与之形成对比的是，整个LED行业70%的企业净利均出现不同程度的下滑。业内人士认为，勤上业绩之所以表现好于行业，是由于其主营业务在于LED户外照明领域。

上市柜唯一LED上下游整合业者隆达，昨公告第三季财报，税后净利1.05亿元(新台币，下同)，每股税后净利0.25元，单季获利能力在LED族群中名列第二，而上市柜LED获利王仍是亿光，前三季每股赚1.29元，单季也有0.55元的水准，在产业不景气之下，依旧维持优势。

佛山照明灯具协会会长吴育林分析称，目前国内外经济的大环境不好，是造成LED企业普遍不景气的一个原因。而更深刻的原因在于，此前大批企业和资金进入这个行业，造成投资过热，以致出现产能过剩。

“从去年下半年开始，LED行业进入洗牌期，刚好赶上全球经济形势不好。之前大家都在扩，都在上，但实际上市场需求也就是那么多。”乾照光电证券部人士说。

广东省照明电器协会秘书长郭修表示，前两年投入的那些企业现在纷纷量产，造成阶段性供大于求的局面，在这种情况下，不卖会更亏，企业只有拼命降价。郭修同时表示，目前LED相关产品供大于求，行业洗牌期将持续到2014年中期。

吴育林分析说，LED企业要走出低谷，需要扩展LED应用的领域，不要仅仅局限于照明，下游的应用领域扩大后，才能带动中上游。另外，他还表示，企业要走设计的道路，要像服装一样，满足消费者的个性化需求。不过照总数来看，截至发稿时，共有20家LED相关企业披露了2012年三季报，其中有11家在第三季度净利润出现不同程度下滑，占披露数量的55%。

　　【三季报点评】

2012年已经走完了3/4，玛雅预言中的世界末日已经渐行渐远，然而如火如荼的LED行业还真成就了不少企业的末日。过去，LED企业只是关注中上游产业，关注如何做大规模，却惟独不关心终端市场。因为照明市场蛋糕足够大，大家完全不愁销路，相信国内许多较早进入LED领域的企业还沉浸在“用一背包的灯珠换一背包港币”的美好回忆中。

如今，市场正在悄悄地发生着变化。

上游芯片光效提升了，价格下降了，政府利好政策出台了，集万千宠爱于一身的LED照明，市场愈发明朗。然而，出人意料的是，业绩却在下滑，利润正在不断被压榨。同时，产品库存大量积压，迟迟不能变现，企业直呼hold不住。
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